推荐序
前言  从通缩到通胀之旅
第一章  通胀复苏
第二章  通胀、货币与思想史
第三章  政府在通胀中的作用
第四章  抵制通胀的理由
第五章  对抗通胀，哪些有效，哪些注定失败？
第六章  四项通胀测试
第七章  经验教训、警示与应对措施
致谢
注释
参考文献

    从历史遗物到残酷现实
    从20世纪80年代末开始，通胀逐渐被视为历史遗物。20世纪40年代末和50年代初，曾短暂地出现通胀，而后价格在60年代末尤其是70年代开始迅速飙升。在那之后，大多数人渐渐习惯了“价格稳定”1的常态。不可否认的是，也有一些不光彩的例外：阿根廷和土耳其通胀过度；战后匈牙利、苏联，以及近年委内瑞拉和津巴布韦都发生过恶性通胀。然而，随着时间的推移，政策制定者似乎找到了防止价格和工资无止境上涨的最佳方法。事实上，有时候政策制定者似乎过于成功了：2008全球金融危机之后，价格和工资都下跌的通缩成为更大的威胁。人们普遍担心，西方发达国家有可能重蹈日本经济紧缩的覆辙，与经济停滞展开长达数十年的拉锯战。2
    然而，就在我撰写本书之际，通胀再次悄然而至，并且越发严重。政策制定者们对于通胀卷土重来的原因看法不一。有些人认为罪魁祸首是新冠疫情，而另一些人则把原因归咎于俄罗斯。但鲜有人愿意承认，通胀的出现也许反映了更深层次的问题。央行行长们对通胀的预测显示，任何短期内的上涨都是暂时的，他们认为在两三年内，通胀将回归至大约2%的“目标水平”。这一观点也得到了大多数预测者的认同。然而，回归到过去的通胀水平的可能性极低，而且似乎已变得遥不可及。
    这一结论或许是对历史的片面解读。虽然通胀有时会潜伏，但从未真正离我们远去，总是可能卷土重来。通胀的根源在于，它与不断变化的经济政治现实之间错综复杂的关系，而不是央行的货币政策水平。从政治角度来看，通胀往往被视为一种简单的逃避方式。短期来说，与根除通胀的痛苦相比，容忍通胀要容易得多。然而，从长远来看，容忍通胀只会带来遗憾的结局。因此，我认为通胀是隐蔽且难以对付的敌人，对经济、政治和制度框架都可能造成难以估量的伤害。
    图书价格、价签和零花钱
    在展开讨论之前，我想先带大家回顾我的童年时光。我成长于20世纪70年代，那时，在买书和领取零花钱的过程中，我亲身体验了令人不悦的通胀。书籍的价格只涨不跌，我时常看到心仪的平装书的封底上，原本的价签被覆盖上新的，新价签上的数字总是比原来更高。每每看到这样的场景，我都有一种想要撕掉那层新价签的冲动，但胶水往往粘得十分牢固，让我无从下手。偶尔幸运眷顾，我能在书架上找到尚未贴上新价签的书籍，但大多数情况下，我只能无奈接受比几周前经过讨价还价后还要高昂的价格。
    这就是通胀的直观体现。书籍可能是一两年前出版的，除了新贴上的价签，书中的故事、文字、内页和封面都毫无变化，但价格却上涨了。对于依靠固定零花钱生活的我来说，这无疑是个坏消息。我的“生活成本”在不断提高，而我的“收入”却停滞不前。然而，从书店或出版社的角度来看，这或许是个好消息，比如1972年以一定成本生产出来的书籍，到了1974年就能以更高的价格售出。当然，其间出版社的成本和书店的房租可能会上涨，导致纸面上的“利润”被更高的工资和贪婪的房东所侵蚀，但这并不在我的考虑范围内。
    事实上，并不是书籍比沙发、相机或牛肉更贵，而是货币相对于书和其他商品来说贬值了。如果有伊妮德·布莱顿儿童图书的成熟二手市场，我也许会经常光顾。我可能会收藏《五伙伴历险记》，在几年之后以高价售出。然而，那时候没有像eBay（线上拍卖及购物网站）这样的网站，我也无力承担昂贵的广告费。
    土耳其洗衣机
    一些人正是以囤积货物的方式来应对通胀的。当价格迅速上涨时，人们宁愿持有商品而不是货币。以20世纪30年代的土耳其为例，当时该国经历了严重的通胀——这只是多年来通胀阶段中的一个缩影——伊斯坦布尔的一些批发商开始大量囤积洗衣机，打算未来以更高的价格出售。3他们的“存款”以厨房电器的形式保值。与此同时，那些持有大量土耳其里拉的人为了保护自己的积蓄，选择购买进口豪华车。由于外汇兑换管制，将土耳其里拉兑换成具有抗通胀能力的美元、德国马克或英镑十分困难。这些汽车迷宁愿拥有慢慢贬值的外国资产，也不愿意持有迅速贬值的国内现金。
    从土耳其社会整体的利益来说，洗衣机应当进入千家万户，而非在仓库里闲置积灰。同样，减少进口宝马、奔驰等豪华轿车有助于改善土耳其的国际收支平衡。然而，那些急于保护自己“财富”的人，宁愿选择囤积洗衣机和豪华汽车。通胀创造了反常的刺激，扭曲了经济决策，让原本不合理的选择完全合理化。就拿我童年时买书的经历来说，为了追赶通胀的脚步，书店必须雇用工作人员来调整价签。如果没有通胀，那么这一岗位完全没有存在的必要。从这个意义上来说，正是通胀催生了徒劳的工作，让人们做出奇怪的选择。
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